科力遠（600478.SH）兩次重組鴻源稀土失敗，讓其不得不做出相應的解釋。
6月19日上午，科力遠董事長鐘發平在就終止重組舉行的媒體說明會上表示，重組鴻源稀土并不是為了“稀土而稀土”，而是出于公司戰略考慮，公司確實需要稀土。
然而，歷時近一年半重組計劃，竟戛然而止。而其終止理由竟然與上次相同，兩次均是因為鴻源稀土的評估價格和盈利水平問題而終止收購。這不禁引發股民質疑，科力遠是否拿重組做戲？此外，在結束鴻源稀土的收購計劃之時，科力遠的新能源汽車概念登場，這是否將變成另一場資本游戲？還需拭目以待。
鴻源稀土價值不再？
曾因計劃收購鴻源稀土而備受二級市場關注的科力遠，二度爽約。
6月19日，在上海證券交易所的要求下，科力遠就終止收購鴻源稀土一事舉行說明會。會上，科力遠董事長鐘發平首先介紹了公司正在重點發展的混合動力汽車用鎳氫電池產業情況，并強調重組鴻源稀土確實是出于公司戰略發展考慮。
稀土是發展鎳氫電池的重要材料，每一輛普通混合動力汽車的電池中約需要稀土2.5到3公斤。早在2011年8月16日，科力遠就發出了因重組鴻源稀土而停牌的第一次公告。直至2011年11月30日，科力遠才公開表示，此前公司一直在積極推進向交易方和其他投資者非公開發行股份，收購稀土加工企業益陽鴻源稀土有限責任公司的全部股權。
但由于各方對資產評估價格無法達成一致意見而作罷。
2012年3月27日，科力遠再次發布《重大事項停牌公告》，開始籌劃重大資產重組事項。2012年6月，科力遠公布重組預案, 采用股份加現金的方式，向鴻源稀土股東曹佑民購買全部股權，鴻源稀土預估值合計約為12.2億元，但遲遲不見進展。
“鴻源稀土年度的出口配額已經分配完畢，當年已經沒有稀土出口配額給我們。但考慮到稀土材料對公司的戰略意義，為降低電池生產成本，確保公司大力發展混合動力汽車用鎳氫電池產業，經與鴻源稀土股東曹佑民協商，科力遠董事會決定實施本次重大資產重組。”這是科力遠給出第二次重組鴻源稀土的理由。
但鴻源稀土作為加工工企業，本身并不掌握稀土資源。國家對稀土政策的調整，對于鴻源稀土本身存在一定的政策風險。例如，工信部于2012 年7月26日下發《稀土行業準入條件》，鴻源稀土是第四批，也是在2013年6月初才取得稀土行業準入許可。
科力遠再次爽約。
“科力遠要的是稀土資源，而不是稀土加工冶煉。”鐘發平對《中國經營報》記者表示。他同時談到公司作為并列大股東參與籌建的湖南省稀土集團目前進展順利。
稀土故事誰受益？
科力遠從2009年起定位于服務節能與新能源汽車產業，重點發展混合動力汽車用鎳氫電池產業。公司新戰略確定開始之后，進行了一系列的對外投資，包括聯合成立新公司及并購。
2009年，科力遠與香港超霸公司合資成立湖南科霸汽車動力電池有限公司（以下簡稱“科霸公司”），著力研發、制造混合動力汽車用鎳氫電池。
2011年，科力遠收購了日本松下公司旗下的本土企業——日本湘南工廠，湘南工廠建有先進的汽車動力電池的全自動化生產線，具備生產高端電動汽車動力電池的能力。
正是收購日本湘南工廠觸痛了科力遠想要收購稀土企業的神經。鐘發平表示，當時想收購鴻源稀土一個重要的目的，就是解決日本湘南工廠稀土問題，希望用鴻源稀土出口配額保障供應。
對于終止此次收購計劃，鐘發平說了兩個理由：一是科力遠一直看重的出口配額指標，隨著“湘南中國化”將于今年10月投產顯得不再特別重要；另一個就是由于稀土價格在近來的連續下跌，導致交易雙方未能對標的未來盈利水平和估值達成一致意見。
在科力遠打算購買鴻源稀土期間，科力遠的股價基本上都是提前出現異動。此前，市場一直有傳言認為，科力遠以重組熱門題材稀土為炒作噱頭，消息公布前股價異動，涉嫌內幕交易。
比如在2011年科力遠停牌之前的6月份，科力遠的股價就開始逐漸拉升。2011年6月23日，科力遠最低價為18.42元/股，到了8月15日停牌之前已經最高漲至27.86元/股，漲幅達51.25%。
此后隨著重組失敗消息的公告，科力遠連續拉出5個跌停板。截至2011年12月22日，其股價最低跌至12.92元/股。
然而此后的科力遠拉開了更加強勢的上漲序幕。從2011年12月22日的最低價開始，科力遠可以說是一路拉升。在收購鴻源稀土的計劃再次公布之后，其最高更是沖到了31.13元/股。從最低時的12.92元/股到2012年6月18日的最高價31.13元/股，科力遠的漲幅接近141%。
期間的2011年9月28日，科力遠此前非公開發行的2854.28萬股限售股解禁上市。其中，易方達、華寶信托等共7家投資機構及個人持有科力遠定向增發的股份。據同花順(16.340,-0.17,-1.03%)統計數據顯示，截至2011年底，這些參與定向增發的機構和個人悉數退場。
2010年9月該部分股票的增發價格為14.96元/股，如果按照科力遠在2011年復牌之后12月1日22.55元/股的跌停價格計算，這些定增股東通過減持科力遠最多套現2.17億元，通過增發實現盈利50%多。
6月8日，科力遠宣布終止同鴻源稀土重組事項前連續7天下跌，這亦被市場解讀為有大資金提前出逃。但鐘發平在說明會上強調，科力遠并不是為了“稀土而稀土”，因為自己并沒有在本次重組期間買賣過公司股票，也不存在提前泄露消息的事情。
新故事開講
二級市場的投資者最擔心的是重組終止對于科力遠業績造成影響。科力遠認為，公司采取了一系列動作，本次重組終止不會給上市公司帶來不利影響。
目前，科力遠主營產品為電池以及鎳產品的生產。2012年，科力遠實現營業收入16.82億元，扣非后凈利潤為負的7434.67萬元。與去年同期相比，分別下滑29.41%、212.14%。
鐘發平回應指出，2012年由于工廠搬遷、產業轉型升級以及技術人才引進等原因導致虧損。“這是公司轉型期出現的虧損，我們對于混合動力汽車用鎳氫電池業務一直看好，會繼續往這個方向轉型，收縮傳統業務。”
對于2013年的業績保障，鐘發平表示，經過產業升級整合后，傳統業務盈利能力增強；收購日本湘南工廠后，混合動力汽車用鎳氫電池業務保持了良好的增速；同時將研發新民品電池，積極拓展新的市場；而且公司“湘南中國化”的建設將于10月投產，因此公司對今年實現盈利充滿信心。
此前，科力遠借豐田公司進軍國內混合動力汽車市場的機會，與豐田公司合資合作，實現車載電池的本土化生產。公司的全資子公司科霸公司也正在進行“湘南中國化”項目的建設。電池生產的本土化使得稀土出口配額對公司的戰略意義逐漸減小。
5月30日，科力遠再次發布公告稱，公司與豐田汽車（中國）投資有限公司及豐田通商株式會社等企業共同成立科力美（中國）汽車動力電池有限公司。不過，科力遠以混合動力汽車用鎳氫電池為重點的產業似乎還有很長的路要走。
2009年，科力遠轉型之后，其中主要產品為電池及鎳產品的生產銷售。
然而，主業轉型后的2009年至2011年間，科力遠的主營業務收入占比最大的是貿易，約占營業收入的53%~61%。雖然在2012年科力遠電池的銷售收入已經占了產品銷售收入的一半以上，但營業成本上漲比較快，比上年上漲55.31%，毛利率則下降至14.07 %。
科力遠表示，在稀土原材料方面，科力遠不排除今后與鴻源稀土進行合作，包括形成穩定的供需關系等，這可以在一定程度上緩解科力遠駐日本湘南工廠稀土配額的需求。同時科力遠積極參股湖南稀土產業集團，在今后的稀土材料方面，也能給科力遠形成強有力的保障。
有業內人士認為，科力遠收購鴻源稀土失敗，押寶湖南稀土產業集團，并沒有解決原材料受制于人的問題。眾所周知，國有控股的湖南稀土產業集團從組建到實際能向科力遠供應原材料的時間對于科力遠來說并不可控。
顯然，如果在此期間稀土價格大幅波動尤其是上漲，對于科力遠的業績將產生大影響。
不過也有投資者擔心，目前國內混合動力汽車產業政策還不明朗，科力遠核心技術沒有亮點，依賴豐田混合動力無疑具有未知的風險。甚至有投資者擔心，這是科力遠向投資者講的“新能源汽車”的故事。
