新能源賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，動(dòng)力電池市場(chǎng)寧德時(shí)代（300750.SZ）依然稱王。
10月27日晚間，寧德時(shí)代公布2021年三季報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)收733.62億元，同比增長(zhǎng)132.73%；凈利潤(rùn)77.51億元，同比增長(zhǎng)130.90%；扣非凈利潤(rùn)66.03億元，同比增長(zhǎng)157.21%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收292.87億元，同比增長(zhǎng)130.73%；凈利潤(rùn)32.67億元，同比增長(zhǎng)130.16%；扣非凈利潤(rùn)26.85億元，同比增長(zhǎng)125.49%。
在碳中和目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)今年增長(zhǎng)迅速。中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年9月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車量15.7GWh，同比上升138.6%。其中，三元共計(jì)裝車6.1GWh，同比上升45.6%；磷酸鐵鋰共計(jì)裝車9.5GWh，同比上升309.3%。
國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)裝車量單月排名上，寧德時(shí)代以56.5%的占比穩(wěn)居榜首，比亞迪（002594.SZ）以17.8%的占比排名第二；第三名、第四名分別是國(guó)軒高科和中航鋰電，后者占比僅落后前者0.1%。
投資者常將寧德時(shí)代與比亞迪進(jìn)行比較，盡管兩者并不完全處于同一賽道上。“兩者都是行業(yè)標(biāo)桿，異同點(diǎn)有很多。舉例來說，兩者都非常重視對(duì)于供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的控制，不同的是，比亞迪是一開始就自建了較為完備的供應(yīng)體系，寧德時(shí)代則是通過對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)的投資，加強(qiáng)話語權(quán)。”中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)于清教接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)說。
過去四年，寧德時(shí)代一直占據(jù)著全球動(dòng)力電池裝車量的頭把交椅，這也讓寧德時(shí)代成為動(dòng)力電池行業(yè)中首個(gè)邁入“萬億市值俱樂部”的新貴公司。
體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)上，寧德時(shí)代股價(jià)連創(chuàng)歷史新高，最高攀至638.48元/股。10月27日，寧德時(shí)代報(bào)收615.04元/股，總市值1.43萬億元，與年初開盤價(jià)357.86元/股相比，漲幅超過70%。
同一天，在胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2021胡潤(rùn)百富榜》中，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群首次躋身前十，以高達(dá)3200億元的身價(jià)排名第三。
國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)，基金加持
進(jìn)入2021年，寧德時(shí)代加快在產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈上的布局。
2月2日，寧德時(shí)代連發(fā)3份擴(kuò)產(chǎn)公告，擬總投資不超過290億元建設(shè)/擴(kuò)建三大基地，包括“投資建設(shè)四川省宜賓制造基地五、六期項(xiàng)目”、“控股子公司時(shí)代一汽動(dòng)力電池生產(chǎn)線擴(kuò)建”和“寧德時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能電池肇慶項(xiàng)目（一期）”。
2月25日，寧德時(shí)代控股子公司時(shí)代上汽擬在江蘇省溧陽市投資建設(shè)時(shí)代上汽動(dòng)力電池生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資不超過105億元。
9月13日，寧德時(shí)代再發(fā)擴(kuò)產(chǎn)公告，擬在江西省宜春市投資建設(shè)寧德時(shí)代新型鋰電池生產(chǎn)制造基地（宜春）項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資不超過135億元。
10月12日，寧德時(shí)代宣布，擬在湖北省宜昌市投資建設(shè)邦普一體化電池材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總金額不超過320億元。這也是今年以來寧德時(shí)代單筆投資金額最大的項(xiàng)目。
新能源行業(yè)的高景氣度和市場(chǎng)高增長(zhǎng)的確定性，是寧德時(shí)代持續(xù)大手筆擴(kuò)產(chǎn)投資的關(guān)鍵因素。
據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2021年1-9月，中國(guó)新能源汽車?yán)塾?jì)銷量為215.7萬輛，已超去年全年銷量。中航證券研報(bào)指出，新能源汽車滲透率快速提升，國(guó)內(nèi)外主流動(dòng)力電池廠商大幅擴(kuò)產(chǎn)，2025年規(guī)劃產(chǎn)能超2500GWh，其中，國(guó)內(nèi)超過1600GWh，國(guó)外超過900GWh。
除了投建多個(gè)生產(chǎn)基地外，今年以來，寧德時(shí)代還通過投資或共同出資的方式，參投包括“福建時(shí)代閩東新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）”“宜賓晨道新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）”等在內(nèi)的9只股權(quán)基金，總認(rèn)繳出資額約19.15億元（子公司認(rèn)繳出資額不計(jì)算在內(nèi)）。
這9只基金投資布局于鋰離子電池及材料、儲(chǔ)能等上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)及延伸生態(tài)領(lǐng)域，與寧德時(shí)代主營(yíng)業(yè)務(wù)互補(bǔ)性極強(qiáng)。
國(guó)外搶鋰
據(jù)BloombergNEF預(yù)測(cè)，到2030年全球動(dòng)力電池需求量將達(dá)到2700GWh。需求激增之下，鋰電池原材料成為“香餑餑”。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰價(jià)格今年以來漲幅已超過250%。
動(dòng)力電池是新能源汽車的“心臟”，占整車成本30%-40%。不過，原材料價(jià)格的上漲正在擠壓上游的利潤(rùn)，行業(yè)內(nèi)卷愈發(fā)嚴(yán)重。為了滿足擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的原材料需求，2021年4月，寧德時(shí)代間接控股公司寧波邦普時(shí)代新能源有限公司（下稱“邦普時(shí)代”）和洛陽鉬業(yè)（603993.SH）全資子公司洛鉬控股達(dá)成協(xié)議，邦普時(shí)代將通過香港全資子公司，以1.375億美元從洛鉬控股手中受讓KFM控股25%股權(quán)，KFM控股持有剛果（金）的Kisanfu銅鈷礦項(xiàng)目95%權(quán)益。與此同時(shí)，雙方還將在產(chǎn)品包銷、新能源金屬方面持續(xù)深化合作。
今年9月，寧德時(shí)代又先后完成兩筆海外并購。除了入股全球最大鋰礦Manono之外，寧德時(shí)代又以3.768億加元（約合2.97億美元）成功競(jìng)購了加拿大千禧鋰業(yè)公司（Millennial Lithium），這一收購價(jià)略高于贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）的報(bào)價(jià)3.53億加元。為此，寧德時(shí)代還替千禧鋰業(yè)向贛鋒鋰業(yè)支付了1000萬美元的違約金。
寧德時(shí)代表示：“此次收購，是寧德時(shí)代供應(yīng)鏈布局的重要舉措，將進(jìn)一步保障寧德時(shí)代長(zhǎng)期穩(wěn)定的鋰原材料供應(yīng)。”
Millennial旗下有兩個(gè)阿根廷鹽湖項(xiàng)目。其中，Pastos Grandes鋰鹽湖項(xiàng)目的主要產(chǎn)品為含鋰鹽湖鹵水生產(chǎn)的電池級(jí)碳酸鋰，為生產(chǎn)鋰電池正極材料的原材料；Cauchari East鋰鹽湖項(xiàng)目處于勘探初期，主要產(chǎn)品可能為鋰鹽湖鹵水生產(chǎn)的鋰化合物產(chǎn)品。
通聯(lián)數(shù)據(jù)研究員程文祥告訴時(shí)代周報(bào)記者，在今年鋰價(jià)暴漲的背景下，國(guó)內(nèi)外公司對(duì)鋰資源的布局明顯加快了步伐。“鋰價(jià)大幅上漲會(huì)帶來鋰資源行業(yè)的暴利，而優(yōu)質(zhì)鋰礦資源的稀缺性自然會(huì)導(dǎo)致?lián)屼嚞F(xiàn)象的出現(xiàn)。”程文祥稱。
華福證券研報(bào)預(yù)測(cè)，以目前的動(dòng)力電池產(chǎn)量，預(yù)計(jì)到2022年動(dòng)力電池供需達(dá)到緊平衡關(guān)系。
從近年來動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展情況來看，頭部企業(yè)占據(jù)壟斷地位，不斷擴(kuò)產(chǎn)滿足高端電池需求，從而帶動(dòng)行業(yè)集中度持續(xù)提升，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足的長(zhǎng)尾企業(yè)陷入困境并持續(xù)洗牌。
SNE Research數(shù)據(jù)顯示，2020年全球動(dòng)力電池裝機(jī)排名前十的企業(yè)市占率高達(dá)92.1%，市場(chǎng)份額高度集中，寧德時(shí)代、LG化學(xué)、松下“三分天下”。
在對(duì)外投資方面，寧德時(shí)代也動(dòng)作頻頻。繼2020年8月首次發(fā)布開展境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈投資公告后，寧德時(shí)代今年4月再次拋出巨額投資產(chǎn)業(yè)鏈上市公司計(jì)劃，擬圍繞主業(yè)，以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資，投資總額不超過190億元。
“產(chǎn)業(yè)鏈投資已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，很多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都在推進(jìn)相關(guān)方面的工作。”于清教說。
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