德國法蘭克福車展日前落幕，各大車廠無不把電動(dòng)車視為未來營(yíng)運(yùn)發(fā)展主軸。自從歐洲最大汽車廠福斯汽車爆發(fā)柴油車廢氣排放造假事件之后，加上德國政府也大推動(dòng)環(huán)保，促使賓士、ＢＭＷ、福斯等車廠，在未來不到十年之內(nèi)，推出電動(dòng)車。
例如：賓士宣布在二○二二年前所有車款都將供應(yīng)電動(dòng)車；另一豪華車廠ＢＭＷ則表示，準(zhǔn)備在二○二○年前大量生產(chǎn)電動(dòng)車，保證在二○二五年前將提供十二款純電動(dòng)車；而福斯汽車執(zhí)行長(zhǎng)穆勒同樣也宣布在二○二五年之前，將建造五○款純電動(dòng)車，及三○款油電混合車；在二○三○年之前，福斯既有的三○○種車款都將電動(dòng)化。
這股電動(dòng)車趨勢(shì)已是無法抵擋，就連過去對(duì)電動(dòng)車敬而遠(yuǎn)之的日本豐田汽車，日前也宣布與集團(tuán)旗下電裝（Denso）以及對(duì)手馬自達(dá)汽車，三方合資成立名為EV C.A. Spirit的新公司，共同合作研發(fā)電動(dòng)車相關(guān)技術(shù)。
Global X鋰電池技術(shù)ＥＴＦ大漲
盡管目前全球電動(dòng)車銷量占全球新車銷量不到一％的比例，但繼英國、法國宣布將在二○四○年全面禁賣燃油車之后，中國電動(dòng)車大廠比亞迪董事長(zhǎng)王傳福日前表示，中國最快在二○三○年進(jìn)入全面電動(dòng)車時(shí)代；屆時(shí)全球電動(dòng)車銷量可望快速成長(zhǎng)。
面對(duì)電動(dòng)車將爆炸式成長(zhǎng)，促使關(guān)鍵零組件電池材料需求孔急，相關(guān)電池與電池材料廠商股價(jià)也出現(xiàn)飆漲走勢(shì)。近期追蹤全球鋰礦、電池類股的Global X鋰電池技術(shù)ＥＴＦ（Global X Lithium & Battery Tech ETF；代號(hào)LIT.US）股價(jià)創(chuàng)六年多新高，今年以來漲幅達(dá)五三％之多，主要受惠于全球電動(dòng)車熱潮，帶動(dòng)鋰與電池相關(guān)需求大增。反觀，美國最大石油ETF U.S. Oil Fund（代號(hào)ＵＳＯ）今年迄今卻下跌十一％，也象徵電動(dòng)車終結(jié)傳統(tǒng)燃油車的時(shí)代即將來臨。就連全球石油巨擘英國殼牌，也宣布計(jì)畫在英國、瑞士、美國加州建設(shè)充電站。
Global X鋰電池技術(shù)ＥＴＦ持股比重最高（二三％）為美國FMC Corp（FMC），股價(jià)一年來也大漲八六％，創(chuàng)歷史新高價(jià)九三．四四美元。FMC是一家綜合性的化學(xué)工廠，旗下有農(nóng)業(yè)解決方案、健康營(yíng)養(yǎng)與鋰加工等三大部門；目前全球鋰加工是由FMC、Albemarle（ALB）、智利Sociedad Quimica Y Minera De Chile SA（SQM）和中國的天齊鋰業(yè)等四家公司主導(dǎo)了市場(chǎng)；其中，智利SQM與美美國Albemarle分別是Global X鋰電池技術(shù)ＥＴＦ持股比重第二與第五的成分股。此外，包括日本Panasonic與GS Yuasa，以及韓國三星SDI與LG Chem、中國比亞迪等電池廠均為Global X鋰電池技術(shù)ＥＴＦ前十大成分股之一；由于全球電動(dòng)車電池主要供應(yīng)商不外乎是日本、韓國與中國廠商所主宰。
比亞迪為中國新能源車大贏家
中國不但連續(xù)八年稱霸全球汽車最大市場(chǎng)，自從一五年開始中國政府就大力推動(dòng)所謂的新能源汽車政策，目前也已超越美國成為全球最大新能源汽車市場(chǎng)。根據(jù)集邦拓墣預(yù)測(cè)，今年中國新能源汽車銷量上看六三．三萬輛，占全球五二％；顯然這塊大餅?zāi)吮冶貭?zhēng)。
中國官方日前更正式頒訂《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》，針對(duì)總重不超過三．五噸的乘用車採取新銷售措施。要求年銷售或進(jìn)口超過三萬輛的車商，自二○一九年起新能源車的積分比例要達(dá)到十％、二○二○年起則提升到十二％。簡(jiǎn)單來說，就是嚴(yán)格要求車廠必須開始生產(chǎn)新能源汽車或是向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手購買積分，否則將遭受到罰款。
這項(xiàng)政策對(duì)于不少車廠來說，發(fā)展新能源汽車已是燃眉之急，不過，對(duì)于過去以來專注于新能源汽車的業(yè)者如比亞迪而言，可說是最大贏家。根據(jù)中國工信部頒布方案，雙積分是指平均燃料消耗量積分（ＣＡＦＥ）和新能源汽車積分（ＮＥＶ），計(jì)算結(jié)果比亞迪今年至今的ＮＥＶ積分為十八．四萬高居第一名，遙遙領(lǐng)先對(duì)手北京汽車與吉利汽車；至于在ＣＡＦＥ方面，比亞迪、北京汽車、吉利、華晨、廣汽均為正數(shù)。受到中國新能源汽車政策激勵(lì)，于香港掛牌的比亞迪股價(jià)自九月十一日開始起漲，從四九．四港元，不到半個(gè)月時(shí)間，衝上七九．三港元，漲幅達(dá)六成之多。更有外資券商出具報(bào)告，看好比亞迪未來發(fā)展，上修目標(biāo)價(jià)至一○○港元。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，二○一六年中國電動(dòng)車電池產(chǎn)能，寧德時(shí)代（ＣＡＴＬ）超越了老大哥比亞迪。ＣＡＴＬ前身是ＡＴＬ，但在ＡＴＬ被日本ＴＤＫ集團(tuán)收購后，整體管理與戰(zhàn)略煥然一新，初始大股東是日本ＴＤＫ集團(tuán)子公司ＡＴＬ與北汽合資的普萊德（PACK），ＴＤＫ藉由ＡＴＬ取得ＣＡＴＬ近八成股權(quán)。
鴻海入股CATL后市看俏
ＣＡＴＬ自從與ＢＭＷ合作后，聲名遠(yuǎn)播；在短短幾年內(nèi)，與上汽、北汽、長(zhǎng)安、吉利、長(zhǎng)城、東南汽車、宇通、海格、金龍、重汽、東風(fēng)等多家大陸車企建立合作關(guān)系；目前ＣＡＴＬ正積極爭(zhēng)取德國福斯在中國的ＭＥＢ電動(dòng)車平臺(tái)大訂單。
看好ＣＡＴＬ在電動(dòng)車電池的發(fā)展，鴻海集團(tuán)旗下子公司富泰華工業(yè)（深圳）于今年三月投資ＣＡＴＬ十億人民幣，取得一．一九％股份。目前ＣＡＴＬ也規(guī)劃公開發(fā)行，準(zhǔn)備在二年之內(nèi)正式在Ａ股掛牌，預(yù)估市值可望超越比亞迪，屆時(shí)鴻海可望母以子貴。
立凱ＫＹ進(jìn)軍三元正極材料
影響電池效能且占成本比重最高的就是正極材料，目前鋰電池的正極材料又可分區(qū)分為鈷酸鋰、錳酸鋰、鎳酸鋰、三元材料、磷酸鐵鋰等，而生產(chǎn)正極材料的廠商，日本主要是日亞化、日本電工、住友金屬礦山、戶田工業(yè)等，其中，日亞化與住友金屬礦山主要客戶即是Tesla電池供應(yīng)商Panasonic。中國廠商則有寧波杉杉股份、當(dāng)升科技、廈門鎢業(yè)、天津巴莫、湖南瑞翔、寧波金和、湖南升華、湖南長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、貴州安達(dá)等。
目前國內(nèi)正極材料廠則有康普、美琪瑪、立凱ＫＹ、長(zhǎng)園科、臺(tái)塑鋰鐵材料科技、中橡轉(zhuǎn)投資能元科技、尚化等。其中，生產(chǎn)硫酸鎳的康普與硫酸鈷的美琪瑪，為Tesla電池供應(yīng)商。此外，過去專注于生產(chǎn)磷酸鋰鐵電池的立凱，九月底與五龍動(dòng)力及中國貴州省貴安新區(qū)簽訂投資合作協(xié)議書，以授權(quán)制造方式敲定合作模式，除延續(xù)原有鋰鐵生產(chǎn)，并在大陸宣布進(jìn)入三元正極材料─鎳鈷錳（ＮＣＭ）和鎳鈷鋁（ＮＣＡ）領(lǐng)域。
基本上，磷酸鋰鐵電池（ＬＦＰ）擁有較高安全性，在高溫、低溫下均有穩(wěn)定表現(xiàn)，但電容量偏低。相對(duì)的，同時(shí)使用三種元素的鎳鈷錳電池、鎳鈷鋁電池則有較高蓄電量，但卻較有安全性疑慮。不過，美國電動(dòng)車大廠Tesla則是採用ＮＣＡ。
立凱二○一八年后在貴州將完成部署九千噸三元正極材料ＮＣＭ產(chǎn)能，以年增九千噸的方式，在一九年達(dá)到年產(chǎn)一．八萬噸產(chǎn)能，以滿足客戶來自電動(dòng)小型乘用車的需求，新產(chǎn)品ＮＣＭ與ＮＣＡ三元材料將可以協(xié)助立凱客戶切入電動(dòng)小型車市場(chǎng)。如此一來，立凱不但掌握磷酸鋰鐵電池在電動(dòng)巴士的領(lǐng)導(dǎo)地位，同時(shí)將搶得中國新能源汽車的大商機(jī)。
近期立凱股價(jià)自七月十二日低點(diǎn)十八．一五元逐步反彈上攻，最高來到三三．二五元，短線漲幅已逾八成，顯然反映上述題材。不過，由于上半年立凱本業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，后續(xù)仍需觀察其在中國市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r，建議投資人不宜過度追高。
聚和為電解液添加劑之關(guān)鍵角色
電解液為電池四大關(guān)鍵材料之一，主要作為帶動(dòng)鋰離子流動(dòng)的載體，對(duì)電池的容量、工作溫度范圍、循環(huán)效率和安全性能等至關(guān)重要，目前六氟磷酸鋰以其獨(dú)特的性能優(yōu)勢(shì)成為當(dāng)前最廣泛的電解質(zhì)。生產(chǎn)電解液的廠商主要包括日本的三菱化學(xué)、三井化學(xué)和宇部興產(chǎn)；韓國的ＬＧ化學(xué)和旭成化學(xué)；中國廠商則有天賜材料、新宙邦、國泰華榮、天津金牛、東莞杉杉等。目前中國廠商為全球電解液主要供應(yīng)商，產(chǎn)量市占率高達(dá)六成。
至于電解液的核心關(guān)鍵在于添加劑配方，目前國內(nèi)特用化學(xué)廠聚和，所生產(chǎn)的添加劑純度高達(dá)九九．五％以上，中國前四大電解液配方廠均是其主力客戶；此外，因中國各地政府強(qiáng)力展開環(huán)保檢查，造成添加劑供應(yīng)出現(xiàn)吃緊狀態(tài)。除接單滿載之外，原料價(jià)格也水漲船高，為因應(yīng)中國新能源汽車市場(chǎng)快速成長(zhǎng)，日前斥資三億元在常熟廠區(qū)打造新一座生產(chǎn)線，明年底可量產(chǎn)，產(chǎn)能增幅達(dá)五○％，自從二○一九年起將開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)；屆時(shí)也將搭上中國自一九年開始實(shí)施新能源車積分制。
聚和歷年維持獲利穩(wěn)健狀態(tài)，并無虧損紀(jì)錄，且每年配發(fā)高現(xiàn)金股息，雖然今年首季受到新臺(tái)幣升值影響，侵蝕獲利，導(dǎo)致稅后小虧三一一萬元，但第二季營(yíng)運(yùn)明顯好轉(zhuǎn)，由虧轉(zhuǎn)盈。第三季在臺(tái)幣趨貶之下，獲利可望優(yōu)于上季。展望后市，隨著中國新能源汽車需求成長(zhǎng)與新產(chǎn)能開出，中長(zhǎng)期營(yíng)運(yùn)不看淡。
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