手機(jī)電池創(chuàng)新多點(diǎn)開(kāi)花,量?jī)r(jià)齊升,市場(chǎng)空間可看千億。今年蘋果發(fā)布的新機(jī)iphone8將會(huì)在多方面進(jìn)行創(chuàng)新,其中雙電芯、快充和全面屏都長(zhǎng)期大幅提升手機(jī)電池市場(chǎng)空間,尤其是雙電芯概念將會(huì)對(duì)電池價(jià)值有50%以上的提升。蘋果創(chuàng)新方向能夠引領(lǐng)安卓手機(jī)陣營(yíng),我們認(rèn)為電池創(chuàng)新能夠以較快速度普及。我們測(cè)算到2020年3C電池市場(chǎng)空間將會(huì)達(dá)到1400億元左右,欣旺達(dá)作為消費(fèi)鋰電池龍頭企業(yè),已經(jīng)全面進(jìn)入國(guó)際大客戶產(chǎn)業(yè)鏈,今明兩年將極大受益于國(guó)際大客戶銷量增長(zhǎng),隨著國(guó)產(chǎn)手機(jī)電池創(chuàng)新滲透率的提高,欣旺達(dá)將全面受益于這波創(chuàng)新浪潮。
聚合物軟包電池代替18650電池趨勢(shì)明朗,大陸電池廠商彎道超車：筆記本和平板電腦電池逐漸由18650電池向聚合物軟包電池轉(zhuǎn)換,滲透率不斷提升。欣旺達(dá)跟隨這波技術(shù)浪潮,在這項(xiàng)技術(shù)上積累深厚,迅速全面切入國(guó)際大客戶、聯(lián)想、華為、微軟等公司供應(yīng)鏈,搶占市場(chǎng)份額,成長(zhǎng)空間巨大。
動(dòng)力電池業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā),前景廣闊：新能源汽車產(chǎn)業(yè)利好不斷,國(guó)家密集的政策支持也為企業(yè)營(yíng)造了良好的發(fā)展環(huán)境,且特斯拉Model 3作為汽車界的iPhone4,訂單的火爆必將帶來(lái)極強(qiáng)“跟隨效應(yīng)”,進(jìn)而擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。欣旺達(dá)在動(dòng)力電池PACK 領(lǐng)域布局多年,已經(jīng)積累了相當(dāng)?shù)募夹g(shù)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn),并且已經(jīng)開(kāi)拓眾多客戶,包括吉利、東風(fēng)柳汽、北汽福田、東風(fēng)汽車、陜西通家等,目前逐步進(jìn)入動(dòng)力電芯領(lǐng)域,打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈,打造完整的動(dòng)力電池生態(tài)圈。我們認(rèn)為未來(lái)動(dòng)力鋰電業(yè)務(wù)有望成為公司強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力。
智能制造與智能硬件業(yè)務(wù),布局消費(fèi)電子下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)：公司積極布局VR、可穿戴設(shè)備、無(wú)人機(jī)、電子筆等新興業(yè)務(wù)方面,目前公司與暴風(fēng)、掌網(wǎng)等國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)VR 客戶實(shí)現(xiàn)合作,成功導(dǎo)入并擴(kuò)大了微軟等的電子筆業(yè)務(wù)；無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)方面公司已與大疆、小米等展開(kāi)深度合作。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議
預(yù)計(jì)2017-2019年EPS 分別0.51元、0.74元、0.97元未來(lái)三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速約40%,公司未來(lái)增速較高、確定性較大,綜合考慮,給予30倍估值,對(duì)應(yīng)股價(jià)15.30元,首次覆蓋,給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
大客戶手機(jī)及銷量或不及預(yù)期;HOV 增速或不及預(yù)期;公司筆電客戶拓展或不及預(yù)期;國(guó)內(nèi)新能源汽車發(fā)展速度或不及預(yù)期。
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