新三板，在2015年無(wú)疑是馳騁在資本市場(chǎng)風(fēng)口浪尖上的角色。主板暫停IPO、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、金融改革、互聯(lián)網(wǎng)+……一切在今年炙手可熱的詞匯都無(wú)法逃脫與它的關(guān)聯(lián)。作為我國(guó)金融市場(chǎng)改革試點(diǎn)的新形態(tài)，同時(shí)定位于為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)的資本市場(chǎng)，在這個(gè)“雙創(chuàng)時(shí)代”的背景下新三板已經(jīng)成為了金融市場(chǎng)新焦點(diǎn)。正因如此，投中研究院特別梳理了，2015年新三板值得關(guān)注的十大關(guān)鍵詞，來(lái)更加明晰的新三板在2015年發(fā)展的脈絡(luò)。
關(guān)鍵詞一：熱鬧
2015年新三板進(jìn)入了高速擴(kuò)容階段，根據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)披露以及投中集團(tuán)旗下數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)，截至2015年11月30日，新三板市場(chǎng)掛牌公司總數(shù)4385家，而2014年底的新三板總共只有1572家，同比增長(zhǎng)279%。從市場(chǎng)擴(kuò)容增長(zhǎng)的數(shù)量上來(lái)看顯得市場(chǎng)熱鬧非凡。
就參與企業(yè)定增的VC/PE機(jī)構(gòu)來(lái)看，截止2015年11月底總計(jì)279家，占總定增企業(yè)數(shù)量的34.15%。整體來(lái)說(shuō)雖然定增市場(chǎng)規(guī)模一直在不斷擴(kuò)大，但機(jī)構(gòu)參與企業(yè)定增的熱情從5月起卻一直在下降，機(jī)構(gòu)參與企業(yè)定增募集金額占市場(chǎng)份額由5月17.54%，下降到10月1.30%，11月機(jī)構(gòu)定增熱情略有上漲，占定增總量9.52%，這說(shuō)明新三板流動(dòng)性與運(yùn)轉(zhuǎn)價(jià)值不溫不火狀態(tài)，直接影響了機(jī)構(gòu)的行為。所以總體來(lái)看看似熱鬧的新三板背后，仍然還處在浮華熱鬧背后的糾結(jié)中。
關(guān)鍵詞二：淘金潮
目前新三板的融資規(guī)模不斷增大，根據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)披露以及投中集團(tuán)旗下數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)，截至2015年11月30日，總股本2,463.07億股，環(huán)比上漲15.84%，總市值20,807.51億元，環(huán)比上漲21.74%，整體市場(chǎng)平均市盈率達(dá)到47.97倍，環(huán)比上漲10.00%。
新三板正在多方利益者的推動(dòng)中，掀起了一場(chǎng)淘金潮。同時(shí)在主板IPO受阻的今天，無(wú)數(shù)燒著錢，喝著星巴克的創(chuàng)業(yè)公司、咨詢公司、律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、董秘培訓(xùn)班等等，都想抱著這圈龍卷風(fēng)，來(lái)一把飛豬的感覺。隨著新三板日漸成熟，進(jìn)入新三板淘金的基金機(jī)構(gòu)也越來(lái)越多，僅上半年國(guó)內(nèi)各類新三板基金就已經(jīng)突破100多家，個(gè)別產(chǎn)品浮盈200%。目前，基金的主要考量是挑選盈利能力較強(qiáng)的公司入手，并預(yù)期新三板后期人氣會(huì)大幅增加，流動(dòng)性和政策紅利增大，如果預(yù)期實(shí)現(xiàn)新三板基金產(chǎn)品不僅能賺到公司成長(zhǎng)的錢，還能享受流動(dòng)性溢價(jià)帶來(lái)的高收益。但在下半年的一次數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中顯示，納入統(tǒng)計(jì)的57只新三板的私募基金近一個(gè)月平均收益為-0.01%，其中只有10家獲得正收益。主要呈現(xiàn)出兩個(gè)特點(diǎn)，第一是新三板基金整體虧損。第二是盈利的基金不超過20%，整體新三板呈現(xiàn)出漲不動(dòng)也跌不多的態(tài)勢(shì)。多少讓希望能夠在金融改革的紅利中淘金的人們有些失望，但對(duì)于一個(gè)剛剛成長(zhǎng)起來(lái)的資本市場(chǎng)而言，這個(gè)過程應(yīng)該是必然的結(jié)果，金應(yīng)該是有的但能淘到多少，就要等待時(shí)間的檢驗(yàn)了。
關(guān)鍵詞三：怪咖
新三板分層制度，傳說(shuō)了這么久，2015年終于有了眉目。仔細(xì)盤點(diǎn)新三板這將近5000家公司，總會(huì)發(fā)現(xiàn)一些怪咖類的公司，賣包子的、整容的、理發(fā)的、催債的、講笑話的等等，只能說(shuō)新三板包容性不是一般的強(qiáng)，而正是這種包容性，才能夠體現(xiàn)新三板為中小企業(yè)服務(wù)的定位。
關(guān)鍵詞四：過山車
掛牌募資的欣喜和大面積的公司破發(fā)與低迷，著實(shí)讓許多老板和投資人做了一把過山車，持續(xù)的擴(kuò)容和大鱷的整合進(jìn)入，這個(gè)過山車還有的坐呀。
新三板做市指數(shù)從4月14日的最高2673點(diǎn)下跌至7月初的最低1103點(diǎn)，跌幅達(dá)58.73%，隨后企穩(wěn)但是成交量持續(xù)萎縮， 12月16日，新三板做市指數(shù)收跌0.16%，報(bào)收于1,424.50點(diǎn)。該指數(shù)以2014年12月31日為基期，基點(diǎn)為1000點(diǎn)，今年4月初曾上攻至2,673.17點(diǎn)，創(chuàng)上市以來(lái)新高。一些此前曾于行情高點(diǎn)發(fā)起定向增發(fā)的企業(yè)股價(jià)已跌破定增價(jià)，出現(xiàn)大面積破發(fā)。
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